O gestor de fundos Ray Dalio afirmou que o recente entusiasmo pelos papéis ligados à inteligência artificial (IA) colocou os mercados norte-americanos nos “estágios iniciais de uma bolha”. A avaliação foi publicada na rede social X em 5 de janeiro, numa segunda-feira, e chega depois de um ano em que os principais índices de Wall Street registraram ganhos de dois dígitos.
Rally sustentado pela IA leva índices a recordes
Em 2025, os índices de referência dos Estados Unidos fecharam o terceiro ano consecutivo de valorização expressiva, sequência semelhante à vista entre 2019 e 2021. Parte considerável desse avanço decorreu da procura por ações de empresas que desenvolvem ou utilizam soluções de IA, tendência que impulsionou o Nasdaq e o S&P 500 a máximas históricas.
Segundo Dalio, a forte procura por esses ativos sinaliza o início de uma formação de bolha. “A preferência dos investidores por papéis de tecnologia nos EUA está a deslocar capital de forma excessiva”, observou o cofundador da Bridgewater Associates, criada em 1975. O gestor lembra que movimentos semelhantes no passado terminaram em correções acentuadas, embora ressalve que o fenómeno ainda se encontra numa fase preliminar.
Desempenho inferior ao de ouro e mercados externos
Apesar dos recordes, Dalio destaca que as ações norte-americanas ficaram atrás de outros ativos em 2025. O ouro avançou mais de 60 % no período, enquanto mercados emergentes e o índice britânico FTSE 100 superaram o retorno dos papéis nos Estados Unidos. “Está claro que os investidores preferem, de forma crescente, estar em ações de fora dos EUA, assim como em títulos estrangeiros e em caixa norte-americano”, escreveu.
Analistas interpretam o movimento como sinal de diversificação. O receio de preços excessivos nas empresas de IA eleva a procura por segmentos considerados descontados, como indústria tradicional, energia e mercados de fronteira. Além disso, tensões no Oriente Médio e dúvidas sobre a trajetória dos juros norte-americanos reforçam a busca por proteção em metais preciosos.
Política monetária e risco de liquidação
Para Dalio, a política do Federal Reserve será determinante para o rumo dos mercados. O investidor acredita que o recém-nomeado presidente do Fed e o Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc) tendem a reduzir as taxas nominais e reais, movimento que pode sustentar preços de ativos e, ao mesmo tempo, inflar bolhas. “Há grandes incertezas sobre produtividade e política monetária à frente”, salientou.
Imagem: NewsUp Brasil
A combinação de juros mais baixos, forte apetite por tecnologia de IA e ambiente geopolítico instável aumenta, segundo ele, o risco de uma liquidação repentina. Uma correção nesses papéis poderia contaminar outros segmentos, como aconteceu em episódios anteriores de euforia nos mercados.
Bridgewater registra ano recorde
Apesar das advertências sobre uma potencial bolha, os principais fundos macro da Bridgewater Associates apresentaram desempenho recorde em 2025, de acordo com informações divulgadas no fim de dezembro. O resultado positivo foi atribuído a apostas diversificadas que incluíram posições em ouro e ativos de mercados emergentes.
Com o alerta de Dalio em foco, casas de análise preveem que a alocação global em 2026 será marcada por uma busca ativa por oportunidades em setores subvalorizados. O cenário inclui uma provável rotação para ações de valor, aumento da exposição a commodities e maior interesse por mercados fora dos Estados Unidos.
Até que se confirme ou não a formação de uma bolha, investidores seguem monitorando de perto os balanços de empresas de IA, os comunicados do Fed e os desdobramentos geopolíticos. Para muitos gestores, a palavra de ordem é cautela, acompanhada de diversificação, numa tentativa de captar os ganhos potenciais da revolução da inteligência artificial sem ignorar os riscos que uma euforia exagerada pode trazer.
