A Netflix acertou a aquisição dos estúdios da Warner Bros. Discovery e da plataforma HBO Max por US$ 82,7 bilhões, montante equivalente a cerca de R$ 444 bilhões. A transação será paga totalmente em dinheiro e busca neutralizar a oferta hostil da Paramount Skydance, avaliada em US$ 108,4 bilhões. A informação foi divulgada pela revista Variety.
Valor e condições do acordo
O ajuste para pagamento integral em dinheiro altera o formato original anunciado em dezembro de 2025, que previa aproximadamente 84% do valor em espécie. Segundo porta-vozes das companhias, a mudança reduz a exposição dos acionistas da Warner Bros. Discovery à volatilidade das ações da Netflix, simplifica a estrutura contratual e pode acelerar o cronograma de aprovação.
Com a nova configuração, a votação dos acionistas da Warner Bros. Discovery deve ocorrer até abril de 2026. Ambos os conselhos de administração aprovaram os termos por unanimidade. A conclusão do negócio continua estimada entre 12 e 18 meses após o acordo inicial, portanto entre dezembro de 2026 e junho de 2027, condicionada à análise regulatória nos Estados Unidos e na União Europeia.
O contrato inclui ainda a criação da Discovery Global, entidade que permanecerá fora do escopo da aquisição. Esse novo grupo reunirá canais de televisão como CNN, TNT, TBS, HGTV, Food Network e TNT Sports. A Netflix concordou em contribuir para a redução da dívida líquida da futura empresa, cujo processo de separação deverá ser concluído em um prazo de seis a nove meses.
Disputa com a Paramount Skydance
Enquanto a Netflix avançou na negociação, a Paramount Skydance mantém sua proposta de US$ 108,4 bilhões, também em dinheiro, e intensificou a pressão sobre os acionistas da Warner Bros. Discovery. A empresa ingressou com ação judicial pedindo maior transparência na avaliação da Discovery Global e manifestou intenção de disputar assentos no conselho de administração da companhia alvo.
A ofensiva da Paramount Skydance é classificada como “hostil” porque ocorre sem o aval da gestão da Warner Bros. Discovery. A estratégia busca convencer acionistas de que a oferta é financeiramente mais vantajosa. Contudo, fontes próximas às negociações indicam que a clareza proporcionada pelo pagamento integral da Netflix pode reduzir o apelo da proposta concorrente.
Impacto para as empresas
Para a Netflix, a aquisição garante acesso a um vasto catálogo de cinema e séries, reforçando a posição da plataforma no mercado global de streaming. Ted Sarandos, co-CEO da companhia, afirmou que o acordo oferece “maior segurança financeira” e ampliará a distribuição mundial de conteúdos de televisão e cinema.
Pelo lado da Warner Bros. Discovery, o CEO David Zaslav declarou que a operação une “duas das maiores empresas de storytelling do mundo”. A transação também elimina incertezas sobre a participação acionária futura, já que não haverá pagamento em ações da Netflix.
Imagem: Internet
Além do conteúdo sob o selo Warner, a Netflix passa a controlar a HBO Max e suas produções originais. Segundo executivos, os lançamentos cinematográficos da Warner deverão continuar com janela mínima de 45 dias nas salas de cinema antes de chegarem ao streaming, preservando receitas de bilheteria.
Próximos passos regulatórios
Após o aval dos conselhos, o processo segue para autoridades antitruste nos Estados Unidos e na Europa. A análise envolverá concentração de mercado em streaming, produção de conteúdo e distribuição internacional. Especialistas apontam que a exclusão da Discovery Global da operação pode reduzir preocupações concorrenciais, uma vez que os principais canais lineares permanecerão sob empresa separada.
Enquanto as agências reguladoras avaliam possíveis remédios, como licenciamento obrigatório de conteúdos ou alienação de ativos, executivos das duas companhias trabalham na integração preliminar de operações de estúdio, tecnologia e marketing. A meta é iniciar o processo logo após o sinal verde dos órgãos de controle, mantendo, porém, estruturas independentes até a conclusão formal.
Contexto de mercado
A consolidação ocorre em meio à escalada de custos de produção e à busca por escala global no setor de streaming. A Disney, a Amazon e a Apple ampliaram investimentos em conteúdo, pressionando margens e exigindo bibliotecas robustas para atrair subscritores. Nesse cenário, a união entre Netflix e Warner Bros. Discovery cria um conglomerado com franquias como “Harry Potter”, “Game of Thrones”, “Friends” e o universo da DC Comics.
Analistas observam que a operação reforça a tendência de concentração no entretenimento digital, mas também pode abrir espaço para acordos de licenciamento cruzado. A permanência da Discovery Global fora do pacote preserva competição no segmento de TV por assinatura e esportes, áreas em que a TNT Sports detém direitos relevantes.
Se confirmada, a compra da Warner Bros. Discovery pela Netflix se tornará uma das maiores transações já realizadas na indústria do entretenimento, superando valores de aquisições como a da 21st Century Fox pela Disney, concluída em 2019.
